【资讯】解读创业板限售解药治标不治本

解读：创业板限售解药治标不治本

9月26日大跌3.06%，9月27日上涨2.34%，创业板指的大起大落正好反映出“山雨欲来”的氛围。不过，之前还在担忧巨量解禁，如今峰回路转　　解禁潮拖累指数　　9月26日晚间，除之前已发布公告的汉威电子、金亚科技外，又有32家创业板公司发布公告，公司大股东主动延长股份锁定期，时间从数月到一年不等，涉及27.83亿股，市值约384.44亿元。受此消息刺激，9月26日创业板个股纷纷上涨，截至当日收盘，创业板指涨幅达到2.34%。前一交易日，创业板指重挫3.06%，连续第五个交易日下跌，创8个月以来收市新低。　　在长假将至的节骨眼上，创业板公司的上述“集体行为”，不得不让人将之与“维稳”联系到一起。　　英大证券研究所所长李大霄表示，创业板公司承诺暂不减持，要好过无承诺。而这样的动作应该是有救市意图。　　谢祖平在接受《国际金融报》记者采访时也认为，部分创业板公司集中公布大股东所持股份2012年内不减持，带有很明确的窗口指导意味，也可以理解为重大事件前相关部门的维稳举措，可以起到暂时缓解市场上大股东套现的压力。　　10月30日，创业板迎来“三周岁”，这也意味着首批上市的28家创业板公司，首发原股东限售股因3年限售期满正式解禁。此前，数据显示，10月份创业板首发原股东限售股的解禁数量达到33.8亿股，解禁市值超过400亿元。而今年10月至12月，创业板首发原股东限售股的解禁总量达到46.66亿股。　　如此巨量解禁洪峰引而待发带来的后果显而易见。9月13日以来，创业板指连续下挫。截至9月27日的11个交易日间，累计最大跌幅达到13.88%。　　“由于近期市场担忧10月末首批创业板股份全流通后套现，引发创业板指数连续的调整，中小盘类个股普遍回落，市场个股的赚钱机会减弱，直接影响到A股市场的整体人气，做多信心缺乏。”谢祖平认为。　　延迟解禁不治本　　对于创业板限售股解禁的问题，昨日，证监会相关负责人在媒体通气会上表示：要正确看待减持，证监会有严格规定；涉及高管，对减持也有规定；不能说股市不好就不能减持。减持不能简单计算，要看股本结构。　　虽然延长股份锁定期的举措促成了昨日的上涨，但从长远来看，其是否能保创业板和大盘“一世平安”，答案可想而知。业内人士认为，由于创业板公司仍保持较快发行节奏，限售股解禁将不是短期问题。　　谢祖平分析指出：首先，限售时间有限，按照首批创业板公司限售股10月底解禁，实际延长时间只有2个月，第二批公司也仅仅是延长3个月，所以只是创业板连续调整后的应时之举；其次，限售规模有限，并非针对整个创业板所有大小非所持解禁股，如佳创视讯、和顺电气等公司同步公布减持公告；最后，也是最重要，大小非频频减持的原因来自于创业板估值偏高，按照2012年中期净利润计算创业板动态市盈率超过35倍，远高于主板市场，高估值下难以抑制减持的冲动。　　除首批28家公司外，12月25日，还有8家2009年上市的创业板公司限售3年以上的股份解禁。　　基本面决定走势　　“市场弱势之时，任何的负面因素都会被放大。决定创业板走势的是基本面，而不是限售股解禁。”谈及限售股解禁的问题，上海一家私募基金投资总监颇为感叹，“如果公司具有长期投资价值，公司高管们为何要大规模地套现？”　　华泰证券研究员穆启国也表示，长期来看，创业板指数走势将取决于基本面，主要原因在于：一方面，10月底创业板解禁高峰期过后，根据历史经验，创业板大股东解禁的负面效应将逐步消退，解禁公司的股价或将出现修复；另一方面，当前市场给予创业板的高估值最终体现的是对其成长性的预期，解禁本身并不影响基本面。　　下半年，创业板解禁集中的板块主要有：医药生物、机械设备、信息服务等。穆启国建议，投资者应该把握个股大额解禁时点，于解禁日前适度回避具有解禁压力的个股及板块，解禁日后可关注因解禁超跌且基本面有支撑的个股和板块，其股价在解禁日后往往出现修复行情。

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